来源：华泰期货
作者： 薛钧元
粕类观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3063元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.16%；菜粕2601合约2527元/吨，较前日变动-12元/吨，幅度-0.47%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-13，较前日变动-5；江苏地区豆粕现货3000元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-63，较前日变动-5；广东地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M01-63，较前日变动-5。福建地区菜粕现货价格2710元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM01+183，较前日变动+2。
近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆播种工作已经正式展开。截至11月5日，阿根廷2025/26年度大豆种植面积相当于总预期面积的4.4%，较去年同期落后近4个百分点。本年度大豆种植面积估计为1，760万公顷，同比减少4.3%。
市场分析
当前整体供需格局并未改变，下游油厂开机率偏高，但大豆及豆粕库存仍维持高位，下游需求方面多以滚动补库为主，整体仍处于供应宽松格局。综合来看，未来仍需重点关注大豆进口情况，新季南美大豆的天气情况以及政策端的变化情况。
策略
谨慎偏空
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