出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
2025年11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券同步发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，宣布中金公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券。
此次重组方案涉及A+H股两地上市公司同时吸收两家A股上市公司，流程复杂程度远超常规并购。根据公告，本次重组及正式交易文件尚需三方提交三方各自董事会、股东会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。三家公司股票自2025年11月20日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。
从股权结构来看，三家券商同属“汇金系”。 中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）直接持有中金公司40.11%股权，为其第一大股东。与此同时，中央汇金通过控股中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司，间接控制信达证券78.67%股权与东兴证券45.00%股权。
以2025年前三季度财务数据为基准，三家券商合并后的财务实力将发生质的飞跃。截至三季度末，中金公司总资产达7649.41亿元，信达证券、东兴证券分别为1282.51亿元、1163.91亿元，资产规模在43家上市券商中分别排名第六、第二十四、第二十五。三者合并后，总资产规模将突破1.01万亿元，这一体量将非常接近华泰证券（1.03万亿元），仅次于中信证券与国泰海通。
在业绩表现上看，2025年前三季度，中金公司实现营业收入207.61亿元，归母净利润65.67亿元，在上市券商中的排名分别为第六、第十。东兴证券营收36.10亿元，归母净利润15.99亿元，排名第二十七、第二十四。信达证券营收30.19亿元，归母净利润13.54亿元，排名第二十九、第十九。三家券商前三季度营收合计273.90亿元，归母净利润合计95.20亿元，总体营收规模超越华泰证券，位列行业第三，总体归母净利润规模排名位于行业第十。
值得注意的是，三家券商的重组并非简单的财务数据相加，其核心价值或在于业务优势的深度整合与互补。
中金公司作为头部券商，跨境投行服务实力有目共睹，其今年前三季度的中资企业全球股权融资、中资企业全球IPO融资均排名行业第一，并在年内成功牵头保荐A股市场最大IPO项目——募资额高达181.71亿元的华电新能，成就全面注册制以来首个百亿规模以上的主板IPO项目、近三年最大的央企A股IPO项目。
东兴证券和信达证券的网点资源与特殊资产处置能力则相对突出。截至2024年末，东兴证券、信达证券分别设有92家、104家分支机构，分别以福建、辽宁为优势区域，三家营业部合计数量将位居行业第三。同时，东兴证券与信达证券凭借两家资管股东在不良资产处置领域的专业能力，在风险化解与企业纾困方面也有着独特优势。
整合后，中金公司的投行硬实力或与两家券商的渠道优势、特色业务实现互补。一方面，借助东兴证券、信达证券在福建、辽宁等区域的渠道优势，中金可快速拓展区域市场，将自身的优质金融服务与产品推向更广泛的客户群体。另一方面，而两家券商在破产重整、债务重组等领域的专业能力，将助力中金深化产业投行业务，拓展新型业务增量空间。
中金公司吸收合并东兴证券、信达证券，不仅是“汇金系”券商整合的第一步，更是证券行业迈向高质量发展的关键里程碑。随着券业重组浪潮的推进，行业现已形成“两超多强”的格局，汇金系三家券商的合并将推动行业集中度进一步提升。合并后的中金公司将进一步提升资金规模与服务实力，为国家战略带来更加有力的支撑。