今日【齐观晨会】部分内容提醒投资者，对明年股市行情不宜过于乐观。中国股市历史上从未连续超两年拔估值，去年和今年已拔估值，且当前估值达历史高位，明年再拔升难度大。若上涨可能仅靠企业业绩，按 5%的 GDP 核算，股市理想状态下或为个位数涨幅，5 - 6%的涨幅已很不错。目前对 2026 年股市持中性观点，好则微涨，差则调整。后续中央工作会议或政治局会议的政策执行情况可能改变观点。此外，还提及多方面提问，如明年牛市是否还在、债务违约对不同板块影响等。
股票名称 []板块名称 ["A股"]股市行情、估值、GDP看多看空 中国股市历史上从未连续超两年拔估值，当前估值已达历史高位，再拔升难度大；若按5%的GDP核算，明年盈利顶多在5%附近，理想状态下股市可能是个位数涨幅；目前情况显示明年好则微涨，不好则可能调整，但后续政策执行情况可能改变观点。
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