铁矿石：黑色系下跌中开始补跌 243.6铁水回落

快讯摘要

昨日黑色系集体下挫，铁矿石补跌，受多因素影响，短期或仍强势但受板块拖累。

快讯正文

【昨日黑色系集体下挫，铁矿石开始补跌】碳元素价格持续偏弱致使成材成本支撑崩塌，对等关税暂停周期抢出口力度低于预期，叠加终端需求进入淡季，黑色系估值整体下移，铁水高位回落致现货支撑力度减弱，铁矿石基差收缩，期现同步向下。供应方面，本期外矿发运环比回落，澳洲发运回升，巴西发运回落，非主流脉冲后下滑，外矿发运整体同比降幅趋于收窄。6 月份是外矿发运旺季，主流矿山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。需求方面，国内需求整体处于历史同期高位区，铁水连续两周回落，本期 243.6，下降幅度有所扩大，短期需求端见顶，但当前钢厂盈利率水平较高且出口端预期上修，预期铁水将整体高位回落走势但下行斜率偏低，对价格支撑力度边际减弱。库存方面，当前国内需求水平仍相对偏高，整体预期 6 月份上旬港口库存水平将保持相对平稳或偏向于去化态势，但整体评估来看，库存整体处于高位，库存高位阶段性去库难以提供向上驱动。观点认为，短期碳元素下跌导致成材成本支撑坍塌，出口韧性预期减弱，黑色系整体估值下降拖累铁矿石价格。需求基本见顶但斜率偏低，供给端持续回升但或保持同比减量，预计短期铁矿石仍将保持相对强势但整体仍受板块影响。后期需关注终端需求变动、主流矿山发运、对等关税影响。