大华继显：降金山软件目标价至47港元 维持“买入”评级

大华继显发布研报称，金山软件（03888）首季业绩逊于预期，收入同比增长9.4%，低于市场预测6%，毛利率升1个百分点至82.1%，符合预期。期内，净利润同比持平，净利润率跌1个百分点至12.1%。该行对集团持审慎乐观态度，原因是其云收入增长放缓，但AI发展进展良好，料可抵消增长放缓的影响，将其目标价由55港元下调至47港元，维持“买入”评级。

该行表示，由于金山软件的线上游戏收入增长放缓及竞争激烈，下调集团次季收入预测1%，并降今年预测2%。该行又降集团次季经调整净利润预测9%，以反映与AI相关的投资增加。

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