交银国际发表报告指，小米首季业绩超预期，AIOT继续高增长，汽车毛利率提升。收入和经调整净利润分别为1113亿、107亿元，超出市场和该行预期。受益于大家电、可穿戴及平板等品类的强劲增长，AIoT收入按年增59%至323亿元。汽车毛利率继续提升至23.2%，主要来自SU7持续带来的规模效应，公司较高的管理效率和渠道效率，产品组合，以及权益类收入增长。
交银国际上调2025/2026年收入预测至5030亿、6159亿元，上调2025/2026年经调整每股盈利预测至1.87元、2.14元(前值1.51元、1.98元)。该行下调小米汽车2026年平均售价预测至25.4万元(前值预测27万元)。基于2026年手机x AIoT 26倍市盈率和汽车业务2倍市销率，综合汇率因素，上调小米目标价至62港元，维持“买入”评级。
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