棕榈油、豆油、菜油：供给双增，价差或修复

【油脂市场供需及价格预期分析】棕榈油方面，产地预估产量环比走高，季节性增产临近使供给预期增强。国内港口库存目前处低位，但随产地报价下降，后续买船增多。消费端因豆棕价差倒挂，增量消费未现，库存预计增长，需缩小豆棕价差来刺激消费。豆油供应上，买船到港使压力增大，油厂压榨预期上升。消费端无增量消耗供给，库存或进入累库周期。后续棕榈油和豆油供给双增，豆棕价差远月或修复以争夺市场份额。菜油近期因中加关系预期改善，打击盘面政策溢价。现实供应上，前期采购菜籽到港后，沿海菜籽库存减少，供给处阶段性高峰，后续新增供给有限，二季度末至三季度初边际去化速度或加快。消费端因政策溢价，菜豆价差不利消费，消费维持刚需。虽有高库存压制，但政策不确定性为远月托底。