泽璟制药
重点机构：泓德基金、高毅资产、华夏基金
调研摘要：
泽璟制药2025年前三季度营收同比增长54.49%，业绩增长主要得益于核心药品重组人凝血酶纳入医保后销量显著提升，以及新产品吉卡昔替尼片于6月成功上市并启动商业化。
研发管线取得多项关键进展：
注射用ZG006：在治疗小细胞肺癌和神经内分泌癌上显示出突出的抗肿瘤疗效和良好安全性，其关键性临床试验已完成首例患者入组。
注射用ZG005：与化疗联合治疗神经内分泌癌的临床数据积极，显示良好疗效与耐受性，支持其进入进一步临床研究。
创新平台与对外合作：三特异性抗体ZGGS34获中美临床试验批准；公司与默克达成合作，共同推广促甲状腺激素产品，并正为多个在研产品积极寻求对外合作机会。
公司已形成“已上市产品放量+在研管线突破”的双轮驱动格局，未来增长可期。
券商研报：
美湖股份
重点机构：泉果基金、华夏基金、泓德基金
调研摘要：
公司是国内领先的发动机泵类产品供应商，经过数十年发展，已将产品线扩展至泵类、电机、压铸件及机器人零部件等，应用领域从商用车覆盖至乘用车及各类新能源车，客户基础广泛且市场占有率领先。
2025年前三季度业绩显示，公司营收16.24亿元（同比增长9.64%），但净利润有所下滑，主要因新项目投入尚未达产及研发费用增加。增长亮点在于电子泵业务的快速放量。
业务进展与未来布局：
新订单：在混合动力机油泵、电子油泵等领域获得包括丰田、奔驰、理想、腾讯等国内外头部企业的新定点项目。
机器人业务：成立机器人事业部，已具备谐波减速器与关节模组的配套能力，并在西南基地规划了更大产能，积极开拓市场。
新材料：通过投资设立新公司，布局PEEK材料的研发与制造，已在飞行汽车油泵上实现小批量供货，旨在为机器人、新能源汽车等领域提供轻量化解决方案。
公司近期管理层变动属于正常人事安排，旨在优化团队结构，不影响公司稳健经营。
券商研报：
翱捷科技
重点机构：兴全基金、运舟资本、景顺长城、中欧基金、富国基金、嘉实基金、华夏基金、易方达、泉果基金
调研摘要：
公司是一家专注于蜂窝通信芯片设计的企业，产品线覆盖蜂窝物联网、智能手机SoC及芯片定制服务。2025年第三季度营收9.8亿元，智能手机SoC和5G RedCap芯片成为增长动力。
核心业务进展如下：
智能手机芯片：第一代4G八核芯片已在中东、非洲等市场实现量产。第二代4G八核芯片测试结果超出预期，集成20TOPS NPU，支持多种大模型端侧部署，并能灵活适配多种存储器，预计年底开始客户验证，具备显著差异化优势。
5G与物联网：5G RedCap产品已完成布局并开始出货。在东南亚市场获得运营商战略合作大奖，推广成效显著。
AI与定制业务：具备全栈AI技术能力，自研NPU支持端侧和云端应用。芯片定制业务订单同比增长数倍，增量主要来自AI眼镜、云端AI推理芯片和RISC-V芯片，并拥有丰富的云端AI芯片设计经验。
新兴领域：积极布局机器人、智能眼镜等市场，并已为飞行汽车客户小批量供货PEEK材料齿轮。
公司未来将重点投入5G-A/6G及“5G+AI”技术的研发，以提升在智能手机等主力市场的份额。
券商研报：
（注：调研摘要为AI整理）