黄金作为一种特殊的资产，其价格波动受到多种因素的综合影响，而美联储货币政策周期是其中极为关键的因素之一。美联储的货币政策主要通过调整利率、控制货币供应量等手段来影响经济运行，这些举措对黄金价格有着直接或间接的作用。
在美联储实行宽松货币政策周期时，通常会采取降低利率和增加货币供应量的措施。当利率降低，持有现金或债券等固定收益资产的收益减少，而黄金本身不产生利息，此时持有黄金的机会成本相对降低，投资者更愿意将资金配置到黄金市场，从而增加了对黄金的需求，推动黄金价格上涨。同时，增加货币供应量会导致货币贬值，投资者为了保值会倾向于购买黄金，进一步刺激黄金价格上升。例如，在2008年全球金融危机后，美联储为了刺激经济，大幅降低利率并实施量化宽松政策，大量货币涌入市场，黄金价格在这一时期大幅攀升，从2008年底的约800美元/盎司上涨到2011年的近1900美元/盎司。
相反，当美联储进入紧缩货币政策周期，会提高利率并减少货币供应量。提高利率使得持有现金或债券等资产的收益增加，持有黄金的机会成本上升，投资者会减少对黄金的需求，转而投资其他有息资产，导致黄金价格下跌。减少货币供应量会使市场上的资金变得紧张，货币相对升值，也会对黄金价格产生抑制作用。以2015 - 2018年为例，美联储开启加息周期，多次上调联邦基金利率，黄金价格在这期间整体呈现震荡下行的态势。
为了更清晰地展示两者关系，以下是一个简单的对比表格：
美联储货币政策周期 利率调整 货币供应量 对黄金价格影响 宽松 降低 增加 上涨 紧缩 提高 减少 下跌然而，需要注意的是，黄金价格并非仅仅由美联储货币政策周期决定，还受到全球政治局势、通货膨胀预期、黄金供需关系等多种因素的影响。在实际市场中，这些因素相互交织，共同作用于黄金价格。例如，即使美联储处于紧缩周期，但如果全球政治局势紧张，地缘政治风险增加，投资者的避险情绪会推动他们购买黄金，从而在一定程度上抵消货币政策对黄金价格的负面影响。
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