11月20日消息，港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数涨0.02%，报25835.57点，恒生科技指数跌0.58%，国企指数跌0.08%。盘面上，科网股涨跌不一，百度、快手涨超2%，小米、哔哩哔哩跌超2%，网易、阿里巴巴跌超1%；内房股强势，融创中国涨超6%；建材水泥股涨幅居前，山水水泥涨超4%；锂电池股走弱，宁德时代跌超5%；新消费概念股走弱，零跑汽车跌超5%。
内房股强势，融创中国涨超6%。华源证券近日研报指出，房地产作为中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。
建材水泥股涨幅居前，山水水泥涨超4%。中泰证券发布研报称，前三季度水泥板块全年实现营业收入1811亿元，同比下滑8.5%，实现归母净利95亿元，同比增长159.1%，得益于去年同期的低基数以及今年行业价格相对坚挺且煤炭价格较低。展望后市，反内卷预期下，26年行业盈利能力有望持续提升。
锂电池股走弱，宁德时代跌超5%。中金发布研报称，据储能与电力市场统计，2025年第三季度，28个省备储项目4204个，规模同比+343%。储能项目景气或拉动上游设备资本开支增长，且大储与动力电池产能间不通用，新产能投资必不可少。预计全球2026年储能资本开支增速或达50%以上。三季度以来，储能下游需求明显超预期，或带动锂电设备资本开支预期上修，四季度设备招标在即，看好2026年锂电设备企业订单加速。
新消费概念股走弱，零跑汽车跌超5%。瑞银指出，中国消费板块估值已处全球低位，可选与必选消费分别较全球折价40%与10%，在行业复苏不均中孕育“Alpha”机会。报告看好餐饮加盟扩张、创新产品、潮玩与宠物等细分赛道，百胜中国与蜜雪冰城依靠轻资产模式具备强劲门店增长潜力，威士忌与潮玩成为新蓝海。
