金吾财讯 | 华泰证券研报指，吉利汽车(00175)三季度业绩：25Q3实现收入892亿元，同环比+27%/+15%；归母净利润38亿元，同环比+59%/+6%。前三季度实现营收2395亿元，同比+26%，归母净利131亿元，同比-1%。公司三季度净利符合该机构预期（Q3前瞻预计为35~40亿元）。展望Q4和26年，该机构看好银河GEA平台新车周期（银河战舰等），关注全球加速布局。
考虑到25年汇兑损益等影响非核心盈利，26-27年极氪9X放量及出海有望高增，该机构上调25-27年归母净利润为178/192/240亿元（前值145/180/228亿元，上调23%/7%/5%，其中25年核心归母净利润预测仍为145亿元）。考虑到公司26年新车周期强势（银河品牌扩容）及新能源转型有望进入快速兑现期，切换到26年估值可更合理评估企业价值。采用可比公司估值法，可比公司26年为13x PE（前值 25E 16x），该机构给予公司26年13x PE（前值 25E 19x）。目标价为27.07港币（前值29.83港币），维持“买入”评级。
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