在期货市场中，套期保值是企业和投资者常用的风险管理工具，而基差的变化对套期保值效果有着至关重要的影响。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，即基差=现货价格 - 期货价格。当基差走强时，意味着基差的数值变大，这可能是现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度，或者现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度。
对于买入套期保值者而言，买入套期保值是指套期保值者先在期货市场买入期货合约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。当基差走强时，会对买入套期保值产生不利影响。假设一家生产企业预计未来需要采购原材料，为防止原材料价格上涨，该企业进行买入套期保值。如果基差走强，现货价格的上涨幅度小于期货价格的上涨幅度，或者现货价格下跌而期货价格上涨，那么企业在期货市场上的盈利可能不足以弥补在现货市场上多支付的成本，甚至可能出现净亏损。例如，企业买入期货合约时基差为 - 20元/吨，后期基差变为 - 10元/吨，基差走强。若企业在期货市场平仓盈利，但在现货市场采购时，由于基差的变化，其实际采购成本的降低幅度小于期货市场盈利幅度，导致套期保值效果不佳。
而对于卖出套期保值者，卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场卖出期货合约，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。基差走强对卖出套期保值有利。以农产品种植户为例，为防止农产品价格下跌，种植户进行卖出套期保值。如果基差走强，可能是现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度，或者现货价格上涨而期货价格下跌。这样，种植户在现货市场上的损失会小于期货市场上的盈利，从而实现净盈利。比如，种植户卖出期货合约时基差为10元/吨，后期基差变为20元/吨，基差走强。种植户在期货市场平仓亏损，但在现货市场销售农产品时，由于基差的变化，其实际销售价格的降低幅度小于期货市场亏损幅度，最终获得较好的套期保值效果。
以下通过表格对比基差走强对不同套期保值方式的影响：
套期保值方式 基差走强影响 举例说明 买入套期保值 不利，可能导致净亏损或套期保值效果不佳 企业买入期货防原材料涨价，基差从 - 20元/吨变为 - 10元/吨，期货盈利难补现货多支付成本 卖出套期保值 有利，可能实现净盈利 种植户卖出期货防农产品跌价，基差从10元/吨变为20元/吨，现货损失小于期货盈利本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担