中泰国际李迅雷：传统消费收缩，财政压力加剧，新消费机遇藏于人口结构变革

专题：2025分析师大会：资本市场“奥斯卡”启幕

11月28日，2025分析师大会举行，专家学者、券商基金私募掌舵人、首席分析师等齐聚一堂，共寻穿越周期的投资真谛。中泰国际首席经济学家李迅雷对即将开启的“十五五”规划进行深入解读。他表示，新规划将以推动高质量发展为主题，科技自强、提振消费和全国统一大市场建设三大亮点尤为值得关注。

李迅雷指出，十五五规划的第二大亮点是要建设强大的国内市场，大力提振消费。他强调，当前所强调的消费已非传统概念，而是更多与人口老龄化趋势和新生代消费习惯相适应的新型消费。

他通过数据对比阐明，中国的人均消费量已超过西方，且传统消费规模本身已在收缩。以白酒为例，中国消费量从十年前的1500万吨降至目前的400万吨。因此提振消费需聚焦新方向。

李迅雷特别指出，消费对GDP贡献度的提升将是一个“被动”趋势。其依据是，财政补贴社保的支出占比持续攀升，从2013年的5.3%增至2023年的8.8%，预计2030年将达12%，规模约4万亿元。这一数据意味着，由人口结构变化所驱动的经济转型，将自然而然地提升消费在GDP中的比重。

他认为，这一趋势引出的关键议题在于哪些领域将涌现巨大消费需求，并由此带来新的投资机会。