在期货市场中，期权是一种重要的金融工具，而atm跨式期权组合是其中一种较为特别的策略。理解并合理运用atm跨式期权组合，对于投资者来说至关重要。
atm即平价，意味着期权的行权价格接近标的资产的当前市场价格。跨式期权组合则是同时买入或卖出具有相同行权价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权。当投资者构建买入atm跨式期权组合时，是预期标的资产价格会有大幅波动，但不确定波动方向。而卖出atm跨式期权组合，投资者则是预期标的资产价格在到期前不会有太大变动。
atm跨式期权组合具有以下显著特点。首先是潜在收益高。对于买入跨式期权组合而言，如果标的资产价格大幅上涨或下跌，期权的价值会随之增加，投资者可以获得较高的收益。以股票期权为例，若股票价格在到期前大幅上涨，看涨期权的价值会大幅提升；若大幅下跌，看跌期权价值上升，投资者都能从中获利。
其次是风险与收益的不对称性。买入atm跨式期权组合时，最大损失是购买期权所支付的权利金，而潜在收益可能是无限的。但卖出atm跨式期权组合则相反，最大收益是所收取的权利金，而潜在损失可能是巨大的。
再者是对波动率的敏感性。该组合对标的资产价格的波动率非常敏感。当波动率上升时，期权的价值通常会增加，对于买入跨式期权组合的投资者有利；当波动率下降时，期权价值降低，对卖出跨式期权组合的投资者有利。
为了更清晰地对比买入和卖出atm跨式期权组合的特点，我们可以通过以下表格进行说明：
组合类型 潜在收益 潜在损失 对波动率的偏好 买入atm跨式期权组合 可能无限 最大为权利金 波动率上升有利 卖出atm跨式期权组合 最大为权利金 可能巨大 波动率下降有利在合理运用atm跨式期权组合时，投资者需要对市场有准确的判断。如果预期市场将出现重大事件，如公司财报公布、宏观经济数据发布等，可能会导致标的资产价格大幅波动，此时可以考虑买入atm跨式期权组合。而如果市场处于相对平稳期，波动较小，卖出atm跨式期权组合可能是一个选择。但无论哪种情况，投资者都需要充分了解期权的风险和收益特征，做好风险管理。