在期货投资领域，期权是一种重要的金融衍生工具，而实值期权、虚值期权和平值期权是期权的三种不同状态。准确区分它们的特点，并将这些特点应用于投资决策，对于投资者来说至关重要。
实值期权是指具有内在价值的期权。对于看涨期权而言，当标的资产的市场价格高于期权的行权价格时，该期权为实值期权；对于看跌期权，当标的资产的市场价格低于期权的行权价格时，为实值期权。实值期权的特点在于其内在价值大于零，这意味着如果立即行权，投资者可以获得一定的收益。而且，实值期权的时间价值相对较小，因为其内在价值已经较为可观。实值期权的价格波动通常与标的资产价格波动较为接近，其杠杆效应相对较弱。
虚值期权则是指不具有内在价值的期权。看涨期权中，若标的资产市场价格低于行权价格；看跌期权中，标的资产市场价格高于行权价格，该期权即为虚值期权。虚值期权的内在价值为零，其价值完全由时间价值构成。由于其内在价值为零，所以虚值期权在到期时很可能变得毫无价值。虚值期权的价格相对较低，具有较高的杠杆效应，但同时风险也较大。
平值期权是指标的资产的市场价格等于期权行权价格的期权。平值期权的内在价值同样为零，但其时间价值处于较高水平。平值期权的价格波动相对较为复杂，它既受到标的资产价格波动的影响，也受到时间流逝的影响。
在投资决策中，这些特点有着不同的应用方式。如果投资者预期标的资产价格将有较大幅度的上涨或下跌，且希望获得较为稳定的收益，可以选择实值期权。因为实值期权已经具有一定的内在价值，即使标的资产价格波动幅度不大，也能获得一定的收益。例如，当投资者看好某期货品种的未来走势时，买入实值看涨期权，在标的资产价格上涨时，能较为稳健地获利。
对于风险承受能力较高、追求高收益的投资者，虚值期权可能是一个选择。虽然虚值期权到期时很可能变得一文不值，但如果标的资产价格出现大幅波动，虚值期权有可能转变为实值期权，从而为投资者带来巨大的收益。不过，这种投资方式风险极高，需要投资者有较强的风险承受能力和准确的市场判断能力。
平值期权适合那些对市场走势有一定预期，但不确定价格波动幅度的投资者。平值期权的时间价值较高，在市场波动时，其价格变化可能较为剧烈。投资者可以通过买卖平值期权，在市场波动中获取收益。
为了更清晰地对比三者的特点，以下是一个简单的表格：
期权类型 内在价值 时间价值 杠杆效应 投资适用场景 实值期权 大于零 相对较小 较弱 预期价格有一定波动，追求稳定收益 虚值期权 零 构成全部价值 较高 风险承受能力高，追求高收益 平值期权 零 较高 适中 对市场走势有预期，但不确定波动幅度总之，投资者在进行期权投资时，需要充分了解实值、虚值和平值期权的特点，并结合自身的投资目标、风险承受能力等因素，做出合理的投资决策。
（：贺