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来源：中国基金报
中国基金报记者 杨晨
年报一延再延，天茂实业集团股份有限公司（证券代码：000627，简称天茂集团），即将被实施退市风险警示。
停牌两个月
年报仍未出
此前，天茂集团因无法在法定期限内披露2024年年报和2025年一季报，已自2025年5月6日开市起停牌，并收到证监会的立案告知书。
7月6日，即停牌两个月后，天茂集团发布公告称，仍无法披露2024年年报和2025年一季报。依据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4.1条规定，公司股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示。
公告显示，天茂集团股票自7月7日开市起继续停牌一个交易日，于7月8日开市起复牌并被实施退市风险警示，股票简称由“天茂集团”变更为“*ST天茂”，股票代码不变，仍为“000627”，股票价格的日涨跌幅限制为5%。
值得注意的是，在5月6日停牌前的最后三个交易日（4月28日至4月30日），天茂集团股价累计跌幅达21.49%，停牌前市值为134.4亿元。
另据7月1日公告，汇添富基金对旗下证券投资基金所持有的“天茂集团”按照0.27元/股进行估值，这一估值相比停牌前2.74元/股的价格，下调幅度超过90%。
若两个月后仍未披露年报
*ST天茂或终止上市
今年1月，天茂集团曾披露了2024年度业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损5亿至7.5亿元。就业绩亏损的原因，天茂集团表示，2024年，利率市场环境持续走低，公司控股子公司国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。尽管国华人寿实施了优化产品结构、提升新业务价值、降低负债成本等措施，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成亏损。
此后，2024年年报迟迟未能披露。
如今，留给天茂集团的时间不多了。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内（截至9月7日）仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2024年年度报告，深圳证券交易所将决定终止公司股票上市交易。
从业务结构看，天茂集团营收高度依赖控股子公司国华人寿，而该子公司正陷入持续亏损、保费规模下滑的多重经营困境。根据天茂集团2024年三季报，截至去年三季度，赔付支出同比暴增1619.92%至218.22亿元，原因是“满期给付增加”，显示其流动性压力飙涨。
天茂集团表示，目前公司及控股子公司国华人寿和华瑞保险均经营正常，公司定期报告涉及的部分信息仍在进一步核实、补充完善中，定期报告编制工作尚未完成。公司会尽最大努力加强与各方的沟通，组织有关人员抓紧完成定期报告的编制工作，尽快完成公司2024年年报和2025年一季报的披露。
资料显示，天茂集团成立于1993年，注册地址为湖北省荆门市，1996年在深圳证券交易所上市，所属行业为保险业。作为一家投资控股型公司，天茂集团主要通过控股子公司国华人寿从事保险相关业务。该公司第一大股东为新理益集团，实控人为资本大佬刘益谦，持股比例穿透后为49.96%。