两融余额，即融资融券余额，是指投资者每日融资买进与归还借款间的差额的累积以及融券卖出与买进还券间的差额的累积。它是衡量市场多空力量对比的重要指标，能反映出市场投资者的情绪和参与度。
融资余额是指投资者向证券公司借入资金买入证券后尚未偿还的资金累积量。当融资余额增加时，意味着投资者看好市场，通过融资加大了投资力度，市场上的资金流入增多，这通常是市场上涨的积极信号。因为投资者愿意借钱买股，表明他们预期股价会上涨，从而获取更多的收益。相反，融资余额减少，则表示投资者对市场的信心下降，开始偿还融资借款，资金流出市场，可能预示着市场的下跌。
融券余额是指投资者向证券公司借入证券卖出后尚未归还的证券累积量。融券余额增加，说明投资者看空市场，认为股价会下跌，通过融券卖出股票，等股价下跌后再低价买回归还证券公司，从中获利。融券余额的增加往往伴随着市场的调整或下跌。而融券余额减少，表明投资者对市场的悲观情绪减弱，可能是市场企稳回升的信号。
两融余额对市场有着多方面的影响。从短期来看，两融余额的变化可以影响市场的资金供求关系和股价波动。当融资余额大幅增加时，市场资金增多，推动股价上涨；融券余额大幅增加时，市场抛压增大，股价可能下跌。例如，在牛市行情中，融资余额通常会持续上升，不断推动股价创新高；而在熊市行情中，融券余额可能会增加，加速股价的下跌。
从长期来看，两融余额反映了市场的整体风险偏好和投资者信心。较高的两融余额意味着市场参与者的风险偏好较高，愿意承担更大的风险来获取收益。但同时，也意味着市场的杠杆水平较高，一旦市场出现不利变化，可能会引发大规模的平仓行为，导致市场的剧烈波动。例如，在2015年的股灾中，高杠杆的融资盘大量平仓，加剧了市场的下跌。
以下是两融余额不同情况对市场影响的简单对比表格：
两融余额情况 市场表现 原因分析 融资余额增加、融券余额减少 股价上涨可能性大 投资者看多，资金流入市场 融资余额减少、融券余额增加 股价下跌可能性大 投资者看空，资金流出市场 融资余额和融券余额都增加 市场波动加剧 多空分歧加大 融资余额和融券余额都减少 市场活跃度降低 投资者观望情绪浓两融余额是投资者观察市场的重要指标之一，但不能仅仅依据两融余额来判断市场走势，还需要结合其他因素，如宏观经济数据、政策变化、公司基本面等进行综合分析。