尽管盈利能力与估值问题让部分投资者却步，但印度金融科技公司 Pine Labs 规模达 4.4 亿美元的首次公开募股（IPO），仍在 11 月 11 日（周二）的申购最后一日获全额认购。
此次股票发行正值一波上市热潮，IPO 市场有望超过去年的纪录水平。2025 年截至目前，已有 80 多家公司在主板上市，募资总额达 1.3 万亿印度卢比（约合 148 亿美元）。
Pine Labs 的投资方包括 Peak XV Partners、淡马锡（Temasek）、贝宝（PayPal）及万事达卡（Mastercard）。该公司提供销售点终端（POS 终端）等支付解决方案，竞争对手包括派支付（Paytm）与沃尔玛旗下的 PhonePe。
交易所数据显示，截至印度标准时间下午 2 点，Pine Labs 的 IPO 共收到 1.2612 亿股申购单，而此次发行的股票数量为 9789 万股。
合格机构投资者是此次申购的主力，其申购量达到预留份额的 2.14 倍；面向散户投资者的预留份额也已全额认购；非机构投资者的申购量仅为预留份额的 21%。
根据更新后的招股说明书，Pine Labs 将现有股东的 IPO 出让份额削减了 44%，新增股票发行量削减了 20%，此次 IPO 的预期估值为 29 亿美元。而在 2022 年该公司上一轮融资时，估值曾达到 50 亿美元。
2025 财年，Pine Labs 实现营收 227.4 亿印度卢比，同期净亏损 14.5 亿印度卢比。
券商 Swastika Investmart 表示，从当前财务数据来看，Pine Labs 的 IPO 估值偏高。
券商 Angel One 则对该公司的盈利能力与估值表达了担忧，称 Pine Labs 的企业价值与营业利润比率处于溢价水平。尽管行业及公司前景良好，但这一比率仍导致估值存在不确定性。