股指：
昨日，A股市场震荡收跌，TMT整体表现居前，煤炭、电力设备回调。Wind全A下跌0.93%，成交额1.95万亿元，中证1000指数下跌1%，中证500指数下跌1.17%，沪深300指数下跌0.65%，上证50指数下跌0.3%。随着6月以来的流动性行情告一段落，市场重新聚焦基本面逻辑，目前以AI为首的新质生产力题材普遍对未来三年的增长水平存在乐观预期，尤其是科技领域的上游硬件制造环节，供需错配下涨价预期明显，中期盈利能力可观。但是，对应题材自6月以来涨幅均较大，临近年底缺乏进一步事件性催化，自11月逐渐进入震荡行情。另一方面，以消费和周期题材为首的传统经济领域仍然处在震荡复苏的过程中，尽管存在一些补涨的逻辑，但短期很难进入基本面牛市。在此背景下，市场成交量和波动率逐渐降低，风险偏好下降，预计指数短期以震荡为主。海外科技股同样存在预期分化，AI实际盈利能力受到质疑，美国政府停摆导致经济数据真空，美联储对于12月降息表态偏鹰，均导致美股科技股上周回调。
国债：
昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行11月18日开展4075亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有4038亿元逆回购到期，实现净投放37亿元。资金面来看，DR001上行2BP至1.53%，DR007持平于1.52%。央行恢复国债买卖，进一步强化资金合理充裕预期，对债市形成利好。经济方面，在地方政府债调增以及5000亿元新型政策性金融工具落地背景下，四季度经济预期延续平稳。政策方面，全年完成经济增速目标压力不大，短期央行降息必要性较低。情绪方面，股债“跷跷板”效应对债市情绪面造成一定扰动。多空交织下，预计债市延续震荡格局。
贵金属：
隔夜伦敦现货金银表现偏强，金银比在80.2附近运行。美国截至10月18日当周首申失业金人数总计23.2万人，续请失业金人数录得195.7万人，较前一周的194.7万人略有上升。美国总统特朗普表示，他认已经选定了下一任美联储主席的人选。昨晚美股先抑后扬，加之市场对美联储内部分歧加大的担忧，金价也出现先抑后扬走势，但市场对美流动性担忧仍然存在，金价短期难摆拖高位震荡甚至再度偏弱行情。操作上，金价后市走势仍不明朗下投资者应观望为上，或从资产配置的角度逢低买入持有。对其他贵金属而言，关注金价何时止跌，维系做空金银比以及银铂钯逢低买入持有的策略。
