在期货交易里，基差是一个极为关键的概念。它反映了现货市场与期货市场之间的价格关系，对于投资者分析市场走势、制定交易策略具有重要的指导意义。
基差的定义是某一特定商品在特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之间的差值。用公式表示为：基差 = 现货价格 - 期货价格。基差的计算看似简单，但它蕴含着丰富的市场信息。
基差的数值可能为正，也可能为负，这两种情况分别代表了不同的市场状态。当基差为正值时，即现货价格高于期货价格，这种市场状况被称为“反向市场”或“现货升水”。反向市场出现的原因可能是近期对该商品的需求非常迫切，导致现货价格大幅上涨；或者是预计未来该商品的供给会大幅增加，使得期货价格受到抑制。例如，在某些农产品收获季节前，如果市场突然传出该农产品可能因自然灾害而减产的消息，那么短期内现货市场上该农产品的价格可能会迅速上涨，而期货价格由于反映的是未来的预期，上涨幅度可能相对较小，从而导致基差为正。
当基差为负值时，也就是现货价格低于期货价格，这种市场状态被称为“正向市场”或“期货升水”。正向市场通常出现在供给大于需求的情况下，市场预期未来商品价格会随着供给的增加而下降。比如，当某一工业原材料的生产企业大量扩产，市场预期未来该原材料的供应会大幅增加，那么期货价格就会反映这种预期而下跌，而现货市场由于库存等因素，价格下降相对较慢，从而使得基差为负。
基差的变化对于期货交易有着重要的影响。投资者可以通过分析基差的变化来判断市场的走势，进而制定相应的交易策略。以下是基差变化对不同交易策略的影响：
基差变化 买入套期保值 卖出套期保值 基差走强 亏损 盈利 基差走弱 盈利 亏损例如，对于买入套期保值者来说，如果基差走强，意味着现货价格相对期货价格上涨幅度更大，那么套期保值的效果就会受到影响，可能会导致亏损；而对于卖出套期保值者来说，基差走强则是有利的，能够带来盈利。
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