黄金期货跨期套利是指在同一交易所进行的同一品种但不同交割月份的期货合约间的套利交易。这种策略利用不同合约之间的价差变动来获取收益，以下为您介绍几种常见的黄金期货跨期套利策略。
首先是牛市套利。在黄金市场处于牛市时，近月合约价格的上涨幅度往往会大于远月合约，或者近月合约价格的下跌幅度小于远月合约。此时，投资者可以买入近月黄金期货合约，同时卖出远月黄金期货合约。当价差朝着预期方向变动，即近月合约与远月合约的价差扩大时，投资者就可以平仓获利。例如，当黄金市场需求旺盛，近月合约价格因短期需求推动快速上升，而远月合约由于市场对未来供应预期等因素上涨幅度较小，此时进行牛市套利就有盈利机会。
其次是熊市套利。与牛市套利相反，在黄金市场处于熊市时，近月合约价格的下跌幅度通常会大于远月合约，或者近月合约价格的上涨幅度小于远月合约。投资者可以卖出近月黄金期货合约，同时买入远月黄金期货合约。若价差按照预期变化，即近月合约与远月合约的价差缩小，投资者平仓就能获得收益。比如，当市场预期黄金未来供应增加，近月合约受当前库存等因素影响价格下跌较快，而远月合约因对未来需求的不确定性下跌幅度较小，此时熊市套利策略可能有效。
还有蝶式套利，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。具体操作是买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和。蝶式套利的风险和收益相对较小，适合风险偏好较低的投资者。例如，假设黄金期货有1月、3月和5月三个合约，投资者买入1月合约，卖出3月合约，再买入5月合约，通过三个合约之间的价差变动来获利。
下面通过表格对比这三种套利策略的特点：
套利策略 市场环境 操作方式 盈利条件 风险特点 牛市套利 牛市 买近月，卖远月 近远月价差扩大 相对适中 熊市套利 熊市 卖近月，买远月 近远月价差缩小 相对适中 蝶式套利 无特定要求 买（卖）近月，卖（买）居中月，买（卖）远月 三个合约价差符合预期变动 相对较低本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担