华西证券研报指出，拓邦股份前三季度实现归母净利润4.20亿元，同比减少23.86%；Q3实现归母净利润0.90亿元，同比减少44.69%。业绩承压，海外产能有望明年爬坡。公司基本盘稳健，新业务逐步拓展。炒菜机器人已进入批量交付阶段，服务机器人方案份额稳定；人形机器人领域，公司是国内最早雄心被电机自研自产自销的公司之一，提供空心杯电机或整体的执行器组件等多累产品，目前样品及小批量量产持续交付中，同时公司从空心杯电机切入灵巧手领域，以自研空心杯电机为核心，打造高精度、强耐用的机器人“手指关节模组”。公司受关税和行业竞争态势影响，整体营收增速和毛利率水平均低于我们此前的预期，考虑公司海外二期明年爬产，基本盘业务确定性强，创新型业务提供增长动能，调整盈利预测，维持“买入”评级。
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