洪灏：黄金是一个巨大的价格势能泡沫，是一定要爆掉的

专题：The Year Ahead 2026展望峰会

11月28日，由《商业周刊》主办的The Year Ahead 2026展望峰会在上海举办。莲华资产管理有限公司管理合伙人洪灏出席并演讲。

谈及黄金，洪灏表示，“在4500点的时候全卖了。同时，我非常明确的告诉我的投资者，黄金是一个巨大的价格势能泡沫，它一定要爆掉的。”

在他看来，黄金经历的这么大价格速动泡沫后，是不可能在一两个月之内完全消化掉的。因此，他提到了另外一个贵金属——白银。

洪灏解释到，很多人做白银的时候，其实忽略了中国一直是一个dual currency system（双货币体系），白银在中国社会是长期作为货币流通的。白银曾经成为过世界上最大的经济体，也就是清朝时期的一个主要储备货币。

他强调，人民币非常重要，而且人民币的汇率被严重低估。人民币汇率作为我国出口的一个重要因子，推动了我国制造业在全球“巨无霸”的产业地位，中国制造业生产的工业增加值等于全球制造业工业增加值的1/3。

所以，在此前提下，洪灏认为，人民币实际汇率不会继续被压抑，“它一定会重新升值，否则国际社会受不了”。

针对投资机会，他指出，在不同的时间窗口、不同的价格势能表现中，会产生不同的投资机会。“黄金的投资机会暂时告一段落，我的建议是去寻找别的和黄金类似的机会。”

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