在经济复苏阶段，投资者往往会重新审视自己的资产配置，其中黄金持仓是否应该增加是一个备受关注的问题。要解答这个问题，需要从多个方面进行分析。
从历史数据来看，黄金价格与经济周期有着复杂的关系。在经济衰退期，市场避险情绪高涨，投资者倾向于购买黄金来保值，这通常会推动黄金价格上涨。而到了经济复苏期，情况则相对复杂。一方面，经济复苏意味着企业盈利增加、股市向好，资金可能会从黄金市场流向风险资产，对黄金价格形成一定的压力。另一方面，经济复苏过程中可能伴随着通货膨胀的上升，而黄金作为传统的抗通胀资产，其价值可能会得到凸显。
通货膨胀是影响黄金价格的重要因素之一。在经济复苏阶段，随着需求的增加和货币供应量的上升，物价往往会上涨。根据过去的经验，当通货膨胀率超过一定水平时，黄金的抗通胀属性会使其成为投资者的首选。例如，在某些国家经济快速复苏时期，通货膨胀率达到 3% - 5%，黄金价格也随之出现了明显的上涨。以下是一个简单的对比表格，展示了不同经济阶段通货膨胀率与黄金价格的大致关系：
经济阶段 通货膨胀率 黄金价格走势 衰退期 较低 因避险需求上涨 复苏初期 温和上升 可能震荡 复苏中期 加速上升 可能上涨 复苏后期 高位 通常上涨除了通货膨胀，利率也是影响黄金价格的关键因素。在经济复苏期，央行可能会逐步提高利率以抑制通货膨胀。一般来说，利率上升会增加持有黄金的机会成本，因为黄金本身不产生利息收益。当利率上升时，投资者可能更倾向于将资金投入到有利息收益的资产中，如债券等，从而导致黄金需求下降，价格下跌。然而，如果利率上升的幅度小于通货膨胀上升的幅度，实际利率仍然为负，那么黄金的吸引力可能不会受到太大影响。
从资产配置的角度来看，黄金具有分散风险的作用。即使在经济复苏期，市场仍然存在不确定性，如地缘政治风险、贸易摩擦等。将一定比例的资产配置到黄金上，可以降低投资组合的整体风险。根据专业的投资建议，投资者可以将 5% - 15%的资产配置为黄金。
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