在期货投资中，杠杆是一个关键因素，它对投资者的收益和亏损有着显著影响。要理解为何会出现这种情况，需先了解期货杠杆的本质。
期货交易采用保证金制度，这是产生杠杆效应的基础。投资者只需缴纳一定比例的保证金，就能参与数倍甚至数十倍于保证金价值的期货合约交易。例如，保证金比例为 10%，意味着投资者用 1 万元的保证金，就可以控制价值 10 万元的期货合约，杠杆倍数为 10 倍。
下面通过具体例子来分析杠杆如何放大收益和亏损。假设投资者 A 以 5000 元/吨的价格买入 1 手（10 吨）某期货合约，保证金比例为 10%，即投入保证金 5000 元。当期货价格上涨 10%，达到 5500 元/吨时，投资者 A 卖出合约，盈利为（5500 - 5000）×10 = 5000 元。其投入的保证金仅 5000 元，收益率达到 100%。若没有杠杆，同样的资金只能买入 1 吨合约，盈利仅为（5500 - 5000）×1 = 500 元，收益率为 10%。可见，杠杆使投资者的收益大幅放大。
然而，杠杆是一把双刃剑，它在放大收益的同时也会放大亏损。继续以上述例子说明，若期货价格下跌 10%，降至 4500 元/吨，投资者 A 卖出合约，亏损为（5000 - 4500）×10 = 5000 元，此时投入的 5000 元保证金全部亏完。若没有杠杆，同样资金买入 1 吨合约，亏损仅为（5000 - 4500）×1 = 500 元。
为更清晰展示杠杆对收益和亏损的影响，以下是一个简单对比表格：
交易情况 有无杠杆 投入资金 价格变动 盈利/亏损 收益率/亏损率 价格上涨 10% 有杠杆（10 倍） 5000 元 5000 元/吨到 5500 元/吨 5000 元 100% 无杠杆 5000 元 5000 元/吨到 5500 元/吨 500 元 10% 价格下跌 10% 有杠杆（10 倍） 5000 元 5000 元/吨到 4500 元/吨 5000 元 100%（亏损） 无杠杆 5000 元 5000 元/吨到 4500 元/吨 500 元 10%（亏损）期货杠杆放大收益和亏损的原因在于保证金制度。它让投资者能用较少的资金控制较大价值的合约，价格的微小变动在杠杆作用下，会对投资者的资金产生数倍的影响。投资者在利用期货杠杆时，必须充分认识到其风险，谨慎操作。
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