摩根士丹利策略师Lord：韩元最糟糕时期可能已经过去

摩根士丹利策略师James Lord表示，随着美国即将降息与韩国政策宽松周期结束同步，韩元汇率可能很快趋稳，甚至扭转近期部分跌势。

尽管Lord预计韩元在经历2008年金融危机以来最严重抛售后仍将维持波动，但他指出，货币政策转向及贸易紧张局势缓和正推动“风险回报更倾向于支持韩元复苏和跑赢”。

韩元贬值部分源于本土基金海外投资激增，这导致其汇率接近2009年以来最低，但利差亦是重要因素。今年下半年韩元成为亚洲表现最差的货币，兑美元下跌逾8%。

Lord认为，随着美国经济数据走软迫使美联储降息，美元将走弱，韩元将在2026年迎来喘息机会。Lord表示，摩根士丹利预测2026年美国将降息三次，同时韩国央行的宽松周期“基本结束”。

自2024年10月以来，韩国央行已四次降息，但最近四次会议均维持利率不变。值得注意的是，上周会议声明中已不再提及维持降息立场。

韩国暂停降息将缩小与美国的利差 —— 今年该利差曾扩大至2个百分点，创1999年有记录以来最大差距。