在期货交易里，跨期套利是一种重要的交易策略，它主要利用同一期货品种不同交割月份合约之间的价差变动来获取收益。跨期套利有多种类型，下面为您详细介绍。
首先是牛市套利，也被称为正向套利。在这种套利方式中，交易者买入近期合约，同时卖出远期合约。其背后的逻辑是，当市场处于牛市行情时，近期合约价格的上涨幅度往往会大于远期合约，或者近期合约价格的下跌幅度小于远期合约。例如，在农产品期货市场中，如果预期未来一段时间农产品供应会减少，近期合约的需求会更旺盛，价格上涨空间更大，此时就可以采用牛市套利策略。假设某农产品期货，近期合约价格为 3000 元/吨，远期合约价格为 3100 元/吨，随着市场行情发展，近期合约涨到 3200 元/吨，远期合约涨到 3150 元/吨，通过买入近期合约、卖出远期合约就可以获得盈利。
其次是熊市套利，也叫反向套利。与牛市套利相反，熊市套利是卖出近期合约，买入远期合约。当市场处于熊市时，近期合约价格的下跌幅度通常会大于远期合约，或者近期合约价格的上涨幅度小于远期合约。比如在金属期货市场，如果预期未来金属需求下降，近期合约价格会受到更大影响而下跌，就可以运用熊市套利。假设某金属期货近期合约价格为 5000 元/吨，远期合约价格为 4900 元/吨，之后近期合约跌到 4800 元/吨，远期合约跌到 4850 元/吨，通过这种套利操作就能盈利。
还有蝶式套利，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。具体操作是买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和。蝶式套利的风险和收益相对较小，适合风险偏好较低的投资者。例如，在玉米期货市场，买入 1 手近期合约、卖出 2 手中期合约、买入 1 手远期合约。这种套利方式利用了不同交割月份合约之间价差的微妙变化来获利。
下面通过表格来更清晰地对比这三种跨期套利类型：
套利类型 操作方式 市场行情适用 风险与收益特点 牛市套利 买入近期合约，卖出远期合约 牛市 收益和风险相对较高 熊市套利 卖出近期合约，买入远期合约 熊市 收益和风险相对较高 蝶式套利 买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约 市场波动较小行情 收益和风险相对较低本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担