在基金投资中，运用合适的估值模型来筛选基金是一项重要的技能。PE/PB估值模型是其中较为常用且有效的工具，下面将详细介绍如何利用它来挑选基金。
PE即市盈率，是指股票价格除以每股收益的比率，它反映了市场对公司盈利的预期。PB即市净率，是每股股价与每股净资产的比率，体现了市场对公司净资产的定价。这两个指标在评估基金时能帮助投资者了解基金所投资标的的估值水平。
首先，对于PE估值模型的运用。当PE值较低时，意味着该基金所投资的股票可能被低估，具有一定的投资价值。因为较低的PE可能暗示着公司的盈利被市场低估，未来有盈利增长和估值修复的可能。例如，某行业整体PE处于历史较低水平，而投资该行业的基金PE也相对较低，那么这只基金可能存在投资机会。相反，过高的PE可能表示股票被高估，投资风险相对较大。不过，不同行业的PE水平差异较大，如科技行业通常PE较高，而传统制造业PE相对较低，所以在使用PE时要结合行业特点进行分析。
其次，PB估值模型也有其独特的作用。PB主要适用于那些资产价值较为稳定的行业，如金融、房地产等。当PB值低于历史平均水平时，说明基金所投资的公司净资产被低估，可能具有安全边际。例如，银行股的PB通常在1倍左右，如果某只投资银行股的基金PB低于1，那么从净资产角度看，该基金可能被低估。但需要注意的是，一些轻资产行业，如互联网、软件服务等，PB的参考价值相对较小。
在实际选基金时，可以结合PE和PB两个指标进行综合判断。以下为不同PE和PB组合下的投资分析表格：
PE情况 PB情况 投资分析 低 低 基金所投资标的可能被严重低估，具有较高投资价值，但需关注公司基本面是否存在问题 低 高 可能是盈利较差但资产价值较高的情况，需谨慎分析公司盈利改善的可能性 高 低 盈利预期较高但资产价值相对较低，要评估盈利增长的可持续性 高 高 基金所投资标的可能被高估，投资风险较大，需警惕泡沫破裂此外，还可以将基金的PE/PB与同类基金进行比较。如果某只基金的PE/PB明显低于同类基金，且业绩表现也不差，那么该基金可能是更好的选择。同时，要关注PE/PB的变化趋势，如果呈现下降趋势，可能意味着基金的投资价值在增加；反之，如果持续上升，可能需要谨慎投资。
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