在期货市场中,看涨期权权利金是投资者关注的重点之一,它受到多种因素的影响,并且这些因素之间存在着复杂的相互作用。
首先是标的资产价格。标的资产价格与看涨期权权利金呈正相关关系。当标的资产价格上升时,期权买方执行期权获得收益的可能性增大,所以愿意支付更高的权利金来购买该看涨期权;反之,当标的资产价格下降,期权买方执行期权获利的可能性降低,权利金也会随之下降。例如,在大豆期货市场,如果大豆现货价格大幅上涨,那么对应大豆期货的看涨期权权利金往往也会上涨。

其次是行权价格。行权价格与看涨期权权利金呈负相关。行权价格越低,期权买方越容易通过执行期权获得利润,所以该期权的权利金会较高;而行权价格越高,期权买方执行期权获利的难度增大,权利金就会相对较低。比如,同一标的资产的看涨期权,行权价格为 5000 元的权利金通常会高于行权价格为 5500 元的权利金。
还有期权到期时间。一般来说,期权到期时间越长,期权买方获得盈利的机会就越多,权利金也就越高。因为在较长的时间内,标的资产价格有更多的可能向有利于期权买方的方向变动。例如,一个 6 个月到期的看涨期权权利金通常会高于一个 3 个月到期的相同标的资产和行权价格的看涨期权权利金。
标的资产价格波动率也会影响看涨期权权利金。波动率越大,标的资产价格在期权有效期内大幅波动的可能性就越大,期权买方获利的机会增加,所以权利金会更高。反之,波动率越小,权利金越低。
无风险利率对看涨期权权利金也有影响。无风险利率上升时,投资者持有标的资产的成本增加,而购买看涨期权可以在一定程度上替代持有标的资产,所以看涨期权的需求增加,权利金上升;无风险利率下降时,情况则相反。
这些因素之间相互作用。例如,当标的资产价格上涨且波动率增大时,看涨期权权利金会大幅上升。因为价格上涨本身就增加了期权的价值,而波动率增大又进一步提高了期权获利的可能性。以下是这些因素对看涨期权权利金影响的总结表格:
影响因素 与权利金的关系 标的资产价格 正相关 行权价格 负相关 期权到期时间 正相关 标的资产价格波动率 正相关 无风险利率 正相关投资者在参与期货期权交易时,需要综合考虑这些因素及其相互作用,以便做出更合理的投资决策。