2025年7月3日，早盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。多晶硅涨超4%，焦煤涨超3%，焦炭、玻璃、碳酸锂、SC原油、铁矿石、棕榈油、氧化铝涨超1%。跌幅方面，20号胶（NR）、红枣、集运指数（欧线）跌超1%。
消息面割裂短期和长期市场预期，多个前期超跌商品多头资金共振上行。
1． 弱现实主要体现在短期多晶硅的产量仍然保持去年12月以来的低位，月产量近10万吨粗算可满足下游50GW需求，但抢装结束后光伏装机量的下跌压力明显沿产业链自下而上逐级传导。强预期主要体现在供应端减产落地大超预期，简单计算月度产量将在目前基数上继续压降10%以上或能初见成效，也意味着在建装置全部不投产的情况下现有300万吨产能开工率将不足30%，因此强预期兑现过程中有不确定性。
2． 盘面价格已经升水现货价格，我们也看到仓单日内增加540吨；基本面参考较为有限，在前期减仓反弹结束后盘面迎来增仓反弹，因此短期持仓量指标更为关键，热点政策提振市场资金风险偏好价格仍将保持谨慎偏强震荡，警惕情绪降温后冲高回落剧烈波动风险。（建信期货）
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