两粕与油脂：美豆数据及政策影响，给出合约区间

快讯摘要

2025年美豆种植面积低于前瞻，库存高于预期，国内豆粕库存或增，价格或承压；植物油短期见底，各油脂给出操作参考区间。

快讯正文

【2025年USDA报告影响两粕油脂市场走势】 7月1日凌晨0点，2025年USDA种植面积报告发布。报告显示，2025年美国大豆种植面积为8340万英亩，低于前瞻数据的8365.5万英亩。库存报告中，美国至6月1日季度大豆实际库存为10.08亿蒲，高于前瞻数据的9.8亿蒲。近期美豆产区天气表现尚可，暂无天气炒作消息。国内方面，5月以来进口大豆通关和卸货速度加快，部分油厂大豆短缺现象改善，油厂大豆周度压榨量显著提升。下游采购心态平和，豆粕库存攀升。市场预计6月后企业豆粕库存或快速增长，且将持续积累，后市豆粕现货价格或承压。操作上，豆粕2509合约参考区间2800 - 3200元/吨，菜粕2509合约参考区间2500 - 2900元/吨。美国生物燃料政策或翻转，植物油价格短期见底。6月以来马棕产量增幅不及预期，出口因印度降税有所增长，但累库预期仍占主导。国内印度有进口利润，棕榈油采购预期增加，提振产地出口需求。豆油供需面变动有限，进口大豆巨量到港施压豆系品种价格，后市关注USDA月底报告。中加贸易关系扰动基本出清，菜系品种低位运行。国内棕榈油短期供需双弱，上周库存小增，近月买船新增。操作上，豆油2509合约参考区间7900 - 8300元/吨，棕榈油2509合约参考区间8200 - 8700元/吨，菜籽油2509合约参考区间9400 - 10000元/吨。

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