财务杠杆是企业财务管理中的一个重要概念，它描述了企业利用债务融资来增加股东回报的一种策略。简单来说，财务杠杆就是通过借入资金来扩大企业的经营规模和盈利能力。理解财务杠杆的作用，对于企业的经营决策和投资者的投资分析都具有重要意义。
财务杠杆的核心在于利用债务资金的固定成本特性。当企业使用债务融资时，需要支付固定的利息费用。如果企业的投资回报率高于债务的利息率，那么使用债务融资就可以增加股东的回报。这是因为企业可以用借来的资金进行投资，获得高于利息成本的收益，从而提高了每股收益。相反，如果投资回报率低于利息率，财务杠杆就会产生负面影响，降低股东的回报。
财务杠杆对企业经营有着多方面的影响。首先，它可以增加企业的盈利能力。通过债务融资，企业可以扩大生产规模、进行新的投资项目，从而增加销售收入和利润。在经济繁荣时期，财务杠杆可以放大企业的收益，使股东获得更高的回报。例如，一家企业原本有100万元的自有资金，投资回报率为15%，每年可获得15万元的利润。如果企业借入100万元，利息率为10%，将这200万元全部用于投资，假设投资回报率仍为15%，那么企业每年的总收益为30万元，扣除10万元的利息后，净利润为20万元，股东的回报率从15%提高到了20%。
然而，财务杠杆也带来了风险。债务的固定利息支出是企业必须承担的成本，无论企业的经营状况如何，都需要按时支付。如果企业的经营不善，投资回报率低于利息率，那么财务杠杆就会加剧企业的亏损。在经济衰退时期，企业的销售收入可能下降，而债务利息支出却不会减少，这会给企业带来巨大的财务压力，甚至可能导致企业破产。
为了更直观地理解财务杠杆的影响，我们可以通过以下表格进行对比：
项目 无财务杠杆 有财务杠杆 自有资金 100万元 100万元 借入资金 0万元 100万元 总资金 100万元 200万元 投资回报率 15% 15% 利息率 无 10% 总收益 15万元 30万元 利息支出 0万元 10万元 净利润 15万元 20万元 股东回报率 15% 20%从表格中可以看出，在投资回报率高于利息率的情况下，有财务杠杆时股东的回报率更高。但如果投资回报率低于利息率，情况就会相反。
此外，财务杠杆还会影响企业的信用评级和融资成本。过高的财务杠杆会使企业的财务风险增加，信用评级机构可能会降低企业的信用评级，这会导致企业在未来融资时面临更高的利息成本，进一步加重企业的负担。
企业在运用财务杠杆时，需要谨慎权衡其利弊。要根据自身的经营状况、市场环境和发展战略，合理确定债务融资的规模和比例。同时，企业还需要建立有效的风险管理机制，以应对可能出现的财务风险。投资者在评估企业时，也需要关注企业的财务杠杆水平，了解其对企业盈利能力和风险的影响，从而做出更明智的投资决策。